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行业前瞻
北方华创:大基金加持供给久远成长动力
 Time2019-01-16

  国度大基金领衔参与公司非公开辟行,进一步加持公司股权。此次非公开辟行募集资金不跨越21亿,国度集成电路基金、北京电控、京国瑞基金、北京集成电路基金别离认购9.2亿、6亿、5亿、0.8亿。我们估量国度集成电路基金持股比例将从目前的7.5%提拔至11.5%,成为公司的第二大股东。

  定增助力公司IC设备和电子元器件产能大幅扩张。本次定增募集资金次要用于高端IC设备扩产和高细密电子元器件扩产,此中高端IC设备项目,规划年产刻蚀配备30台、PVD配备30台、单片退火配备15台、ALD配备30台、立式炉配备30台、清洗配备30台。估计达产后年均发卖收入为26.38亿元,相当于北方华创微电子配备公司18年预期发卖收入的1.5-2倍;电子元器件规划年产模块电源5.8万只,达产发卖收入为1.6亿元,年贡献利润总额估计为3,223万元。

  定增助力公司IC设备继续迈向先辈制程。定增募集资金用处也包罗搭建5m和7m环节集成电路配备的研发和测试平台。公司慎密跟从国内、国际客户的芯片出产工艺手艺迭代升级,在28纳米配备的根本上,进一步实现14纳米配备的财产化并开展5/7纳米设备的环节手艺研发。

  继续受益于大陆晶圆厂扩产。秒速赛车据SEMI估计,2018/2019/2020年全球半导体设备发卖达621/596/719亿美元,别离同比增加9.2%、-4%、动力装备20.7%,在500-700亿美元的区间内波动,仍处于全球半导体扩产高峰。比拟之下,中国大陆2018/2019年半导体设备发卖将达到118/125亿美金,别离同比增加43.5%/6%,2019年扩产明白的晶圆厂包罗长江存储、士兰微、海力士无锡、上海华力等,总投资额位于汗青高位。

  我们估计2018-2020年无望实现净利润别离为2.4/3.5/4.6亿元,对应EPS别离为0.52/0.76/1.01元,目前股价对应PE为76/52/39倍,考虑到公司为国内半导体设备龙头之一,引领集成电路工艺设备国产化,维持买入评级。

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